开云(中国)Kaiyun·官方网站 登录入口

　　港股证券的最小灵验报价单元，行将迎来下调，最高下调幅度达到60%。

　　香港走动所布告，自8月4日起将分阶段退换证券阛阓最小价钱变动单元，首阶段退换波及10至50港元区间的股票及关系家具。

　　凭证新规，10至20港元证券的最低上落价位将从0.02港元下调至0.01港元，20至50港元证券则从0.05港元降至0.02港元，退换幅度划分达50%和60%。

　　这是港交所继2023年设立促进股票阛阓流动性专责小组后，推出的又一紧迫举措，旨在通过缩小价差升迁阛阓流动性和走动恶果。港交所数据裸露，2025年上半年，港股日均成交额已达2402亿港元，较客岁同期增长118%。

　　业内东谈主士合计，这次退换将使订单更易在预期价钱内成交，同期让走动价钱更逼近股票履行价值，有望进一步增强阛阓流动性。同期，让高频走动的冲击本钱镌汰，畴昔阛阓或迎来更巨额化资金。

　　不外，也有阛阓参与者担忧，新规执行后依赖轻飘价差套利的"爬格仔"投资者，可能因利润空间压缩而被动离场，从而不利于阛阓流动性。

　　10—50港元证券最低下调六成

　　凭证港交所败露，从8月4日起，商业证券的最小价钱变动单元实行第一阶段退换奏效。其中，10港元～20港元区间的证券，商业最低上落价位从0.02港元退换为0.01港元，20港元～50港元区间的，则从0.05港元退换为0.02港元。同期，这一规章也适用于股票、房地产投资相信基金（REIT）、股本权证等。

　　所谓最低上落价位，是指走动所商业证券的最小价钱变动单元。业内东谈主士向记者例如，假定一只港股最新股价为40.05港元，那么下单的时间商业价钱的变动往日只可凹凸退换0.05港元（40.10港元或40.00港元），退换后商业价钱的变动不错凹凸退换0.02港元，即40.07港元或40.03港元皆是灵验报价。

　　港交所此项更动酝酿已久。2024年6月，该所刊发磋商文献，漠视下调香港证券阛阓最低上落价位；2024年12月，该所败露磋商纪念。

　　凭证败露，第一阶段，价钱领域位于10港元至20港元、20港元至50港元的适用证券，最低上落价位划分下调50%和60%。第二阶段，价钱领域在0.5港元至10港元的适用证券，最低上落价位将下调50%。第二阶段展望将于来岁推出。

　　这亦然港股升迁流动性的系列举措之一。2023年8月，香港特区政府布告设立促进股票阛阓流动性专责小组，以全面分析影响股票阛阓流动性的成分。而后络续推出多项改善流动性举措。例如，港交所认真落实恶劣天气下保管阛阓运作的安排、决定下调最低上落价位等。

　　从近期港股走动情况来看，日均成交额已大幅增长。凭证港交所7月29日败露，2025年上半年，港交所平均逐日成交金额为2402 亿港元，较客岁同期的1104亿港元增长118%，相较2022年（1249亿港元）、2023年（1050亿港元）均有显贵升迁，反应出港股阛阓流动性捏续改善的趋势。

　　将会带来哪些影响

　　广泛业内东谈主士合计，执行此项更动或故意于进一步增强港股流动性。

　　“退换最低上落价位，有望镌汰走动本钱；使走动更有恶果，令订单将更易在预期价钱内成交；优化价钱发现，让走动价钱能更逼近股票的履行价值等。”港交所方面称。

　　华南又名钞票处置行业东谈主士对第一财经分析，最小变动价位的缩小，让高频走动的冲击本钱镌汰。关于量化资金的参与将变成一定利好，为机构留住较为足够的走动空间。畴昔，可能会有更巨额化机构的新玩家入场。

　　此前，港交所股份交登科度结构也曾退换。业内合计，此前的股份交登科度结构，极端是最低和最高收费名额的设定，会导致较小额走动的用度不按比例地高于较大额走动。为了在不增多全体阛阓走动本钱的情况下凯旋执行下调最低上落价位，港交所已在6月30日考订股份交登科度结构，小额走动本钱将大幅下落，高频走动、量化战术及中小投资者参与本钱昭彰下滑，有助于阛阓全体活跃度进一步升迁。

　　此外，关于庸碌投资者而言，这项举措也使订单匹配更容易，减少投资者为即时成交支付的溢价，从而升迁阛阓恶果。此前的磋商纪念裸露，大广泛阛阓参与者赞助分两阶段下调有打算，合计缩小最小价钱变动单元可镌汰走动本钱、升迁阛阓流动性。

（图片开头：港交所）

　　不外，业内亦有不同声息。

　　又名港股阛阓参与者说，现时阛阓存在一批以"爬格仔"方式炒作的投资者，即通过轻飘价差（如0.90元买入、0.905元卖出）套利。扣掉印花税后，此前有20%的利润空间。退换（最低上落价位）后基本丧失盈利可行性。这将迫使此类投资者退出阛阓。

　　该东谈主士进一步估算，这类走动者约占阛阓10%的份额，其裁撤可能导致港股流动性下落、阛阓深度松开，最终反而毁伤全体阛阓健康。

　　现在，这一退换对券商机构是否具备一定难度？阛阓各方反应不一。

　　在港一家中微型券商对第一财经说，关于电子作念市商而言，发送、取消、修改的订单数目增多，使其更容易受到延伸套利的影响。同期，对模子和算法产生要紧影响，减少历史数据和样本期，难以进行顺应校准。

　　另又名在港证券机构东谈主士合计，现在系统无须特殊拓荒便不错赞助港股下调最低上落价位至3位。另外，现在系统赞助股票价钱少量后3位，不影响客户对价钱的输入，是以系统毋庸作念蜕变。除了以上，这些走动系统亦同期赞助下调最低上落价位。总的来说，不波及特殊系统要害变动。